（來源：領(lǐng)盛Optivest）
基本面總結(jié)：
1．澳大利亞11月房價(jià)整體上漲但增速分化，悉尼墨爾本漲幅明顯放緩。
根據(jù)房地產(chǎn)咨詢公司Cotality發(fā)布的數(shù)據(jù)，澳大利亞11月房價(jià)環(huán)比上漲1%，中位價(jià)達(dá)888，941澳元，漲幅略低于10月的1.1%。今年以來，全國房價(jià)累計(jì)上漲7.5%。
本輪上漲主要由珀斯、阿德萊德等較小首府城市推動(dòng)，其中珀斯房價(jià)大幅上升2.4%，阿德萊德上漲1.9%。相比之下，悉尼和墨爾本漲幅明顯收窄，分別僅為0.5%和0.3%。
市場(chǎng)分析指出，通脹持續(xù)高于央行目標(biāo)區(qū)間，且利率預(yù)計(jì)將在較長時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定，影響了市場(chǎng)情緒，尤其在房價(jià)較高的悉尼和墨爾本。11月下半月，這兩座城市的拍賣成交率維持在60%-70%的較低區(qū)間，低于十年平均水平。
與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)為防范住房風(fēng)險(xiǎn)，宣布自明年2月起將對(duì)高負(fù)債收入比住房貸款設(shè)置上限。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，隨著購房能力下降、利率前景不確定以及宏觀審慎政策收緊，2026年房價(jià)漲幅可能進(jìn)一步放緩。
2．美國制造業(yè)連續(xù)第九個(gè)月萎縮，關(guān)稅與需求疲軟拖累復(fù)蘇。
美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）數(shù)據(jù)顯示，11月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至48.2，連續(xù)第九個(gè)月處于收縮區(qū)間，且低于市場(chǎng)預(yù)期。盡管該指數(shù)仍高于42.3這一通常與經(jīng)濟(jì)整體擴(kuò)張相關(guān)的閾值，但制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)疲軟，突顯出該行業(yè)面臨的壓力。
需求疲軟是主要拖累因素，新訂單分項(xiàng)指數(shù)在10個(gè)月內(nèi)第九次收縮，降至47.4。與此同時(shí)，未完成訂單量繼續(xù)下降。供應(yīng)鏈壓力有所緩解，供應(yīng)商交付指數(shù)降至49.3，顯示交付速度加快。然而，投入成本壓力依然存在，價(jià)格支付指數(shù)微升至58.5，表明通脹壓力可能持續(xù)。
關(guān)稅成為關(guān)鍵制約因素。據(jù)報(bào)道，關(guān)稅及其不確定性持續(xù)對(duì)制造業(yè)活動(dòng)構(gòu)成壓力，同時(shí)推高了部分商品價(jià)格。盡管人工智能投資帶來一定提振，但行業(yè)整體受到結(jié)構(gòu)性因素（如勞動(dòng)力短缺）的制約，難以恢復(fù)以往水平。
就業(yè)市場(chǎng)同步收縮，制造業(yè)就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)連續(xù)第十個(gè)月萎縮，反映出企業(yè)因需求不確定性而繼續(xù)調(diào)整用工規(guī)模。
展望未來，美國最高法院對(duì)特朗普時(shí)期關(guān)稅合法性的質(zhì)疑，為貿(mào)易政策環(huán)境增添了不確定性。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，即便相關(guān)關(guān)稅被調(diào)整，制造業(yè)也面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，全面復(fù)蘇前景有限。
北京時(shí)間12月2日（周二），澳大利亞及美國均無重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。然而，投資者需關(guān)注北京時(shí)間上午9：00美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾即將發(fā)表的講話，其政策立場(chǎng)闡釋可能對(duì)市場(chǎng)情緒與匯率走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。
經(jīng)濟(jì)資訊]article_adlist-->
瑞銀警告房價(jià)上漲或迫使央行提前加息：投資銀行瑞銀（UBS）發(fā)布最新預(yù)測(cè)，警告澳大利亞持續(xù)上漲的房價(jià)可能導(dǎo)致央行比預(yù)期更早啟動(dòng)加息周期。瑞銀已調(diào)整其利率展望，預(yù)計(jì)澳大利亞儲(chǔ)備銀行（RBA）的“下一步將是上調(diào)利率”，首次加息時(shí)間點(diǎn)可能提前至2026年第四季度，并在2027年第一季度再次加息，使官方現(xiàn)金利率升至4.1%。
瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·塔雷努指出，全國房價(jià)月環(huán)比上漲1%，同比上漲近7%，這種房地產(chǎn)繁榮不僅已引發(fā)宏觀審慎政策收緊，還可能通過推高建筑業(yè)通脹和家庭財(cái)富效應(yīng)，刺激更廣泛的通脹壓力。因此，加息風(fēng)險(xiǎn)已轉(zhuǎn)向更早（可能在2026年年中）啟動(dòng)，且加息幅度可能超過此前預(yù)期。
GDP數(shù)據(jù)前瞻：商業(yè)指標(biāo)喜憂參半。另一方面，最新公布的商業(yè)指標(biāo)為即將于周四發(fā)布的第三季度GDP數(shù)據(jù)提供了混合信號(hào)。數(shù)據(jù)顯示，私人非農(nóng)庫存意外下降0.9%，可能直接拖累當(dāng)季GDP增長約0.3個(gè)百分點(diǎn)。然而，企業(yè)工資支出表現(xiàn)強(qiáng)勁，季度增長1.5%，年增長率達(dá)6.3%。公司利潤總體持平，但經(jīng)庫存調(diào)整后下降1.7%，主要受礦業(yè)庫存大幅減少影響。
針對(duì)這些數(shù)據(jù)，主要銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家維持相對(duì)謹(jǐn)慎的GDP預(yù)測(cè)。市場(chǎng)普遍預(yù)期三季度GDP環(huán)比增長0.7%，同比增長2.2%。澳新銀行（ANZ）認(rèn)為庫存疲軟抵消了此前預(yù)測(cè)的上行風(fēng)險(xiǎn)；聯(lián)邦銀行（CBA）認(rèn)為數(shù)據(jù)未實(shí)質(zhì)性改變其預(yù)測(cè)；國民銀行（NAB）和摩根大通則指出，庫存下降的影響可能被強(qiáng)勁的凈出口等其他因素所抵消。市場(chǎng)正密切關(guān)注隨后發(fā)布的政府支出及貿(mào)易數(shù)據(jù)以完成最終評(píng)估。
政治資訊
澳大利亞政府宣布對(duì)其國防部門進(jìn)行五十年來最重大的結(jié)構(gòu)性改革，旨在應(yīng)對(duì)長期存在的項(xiàng)目延誤與成本超支問題，并確保未來十年高達(dá)700億澳元的額外國防開支能發(fā)揮更大效用。
核心舉措是成立全新的“國防交付局”（DDA）。該機(jī)構(gòu)將于2026年7月初步組建，并于次年完全獨(dú)立運(yùn)作，負(fù)責(zé)統(tǒng)合并監(jiān)督原先分散的國防能力采購、海軍造船及制導(dǎo)武器等關(guān)鍵部門。改革同時(shí)將創(chuàng)設(shè)“國家軍備總監(jiān)”一職來領(lǐng)導(dǎo)該局，其將直接向國防部長匯報(bào)，并在項(xiàng)目交付上被賦予更大的自主權(quán)與問責(zé)。
這一改革的直接經(jīng)濟(jì)背景是澳大利亞不斷膨脹的國防預(yù)算。目前年度國防開支已接近600億澳元，并計(jì)劃到2034年增至約1000億澳元。政府表示，重組并非為了削減約6500名相關(guān)崗位，而是為了加強(qiáng)內(nèi)部專業(yè)能力，減少對(duì)外部顧問的依賴，以更有效地管理如AUKUS核潛艇計(jì)劃在內(nèi)的復(fù)雜重大項(xiàng)目，確保其按時(shí)按預(yù)算交付。
政府強(qiáng)調(diào)此舉關(guān)乎“提高資金使用效率”，以應(yīng)對(duì)來自國際盟友的壓力及自身戰(zhàn)略需求。然而，該計(jì)劃也面臨質(zhì)疑，例如綠黨認(rèn)為新機(jī)構(gòu)仍向國防部長匯報(bào)，其獨(dú)立性與改革效果存疑。總體而言，此次改革標(biāo)志著澳大利亞在國防財(cái)政管理與重大項(xiàng)目執(zhí)行上尋求根本性提升。
金融資訊
受日本央行鷹派言論引發(fā)全球避險(xiǎn)情緒影響，澳大利亞股市12月開局疲軟。周一，基準(zhǔn)標(biāo)普/ASX 200指數(shù)下跌0.57%，收于8565.2點(diǎn)。市場(chǎng)分析師指出，對(duì)日本加息的擔(dān)憂引發(fā)亞太及全球市場(chǎng)連鎖反應(yīng)，最終波及澳股。
除外部因素外，澳大利亞證券交易所（ASX）當(dāng)日出現(xiàn)系統(tǒng)故障，導(dǎo)致眾多公司股票長時(shí)間停牌及市場(chǎng)信息發(fā)布受阻，加劇了市場(chǎng)跌勢(shì)，ASX Ltd．股價(jià)因此下跌2.8%。板塊方面呈現(xiàn)分化，醫(yī)療保健、信息技術(shù)及金融板塊領(lǐng)跌，其中四大銀行股價(jià)均走低。保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司AUB因收購案流產(chǎn)股價(jià)暴跌17.8%。能源板塊受益于地緣政治引發(fā)的油價(jià)上漲，而主要礦業(yè)公司則推動(dòng)原材料板塊逆勢(shì)上漲0.3%。
地緣戰(zhàn)事
烏克蘭戰(zhàn)場(chǎng)與外交博弈同步進(jìn)行：12月1日，烏克蘭戰(zhàn)爭呈現(xiàn)外交努力與戰(zhàn)場(chǎng)沖突并行的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。當(dāng)日，俄羅斯導(dǎo)彈襲擊了烏克蘭中部城市第聶伯羅，造成4人死亡、40人受傷，民用設(shè)施嚴(yán)重受損。這凸顯了即便在和談氛圍下，戰(zhàn)事的殘酷性仍在持續(xù)。
與此同時(shí)，圍繞結(jié)束沖突的外交斡旋密集展開。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基訪問巴黎，獲得了法國總統(tǒng)馬克龍及十多位歐洲領(lǐng)導(dǎo)人的集體聲援，強(qiáng)調(diào)任何和平方案必須由烏克蘭自主決定，并需包含強(qiáng)有力的安全保障。另一方面，由美國總統(tǒng)特朗普特使史蒂夫·維特科夫主導(dǎo)的美烏談判仍在進(jìn)行，雙方正試圖修改一份被基輔及其歐洲盟友認(rèn)為過于偏袒俄羅斯的28點(diǎn)和平草案。核心爭議點(diǎn)集中在領(lǐng)土讓步、軍隊(duì)規(guī)模及加入北約前景等關(guān)鍵議題上。維特科夫在美烏會(huì)談后已前往莫斯科，計(jì)劃與俄羅斯總統(tǒng)普京會(huì)面，標(biāo)志著談判進(jìn)入關(guān)鍵階段。然而，烏克蘭國內(nèi)正面臨前線壓力和重大腐敗丑聞的雙重困擾，為和談增添了內(nèi)部變數(shù)。
俄羅斯方面，除軍事行動(dòng)外，亦在多條戰(zhàn)線應(yīng)對(duì)。克里姆林宮強(qiáng)烈譴責(zé)烏克蘭對(duì)里海輸油管道（CPC）設(shè)施的無人機(jī)襲擊，稱其“令人憤慨”。同時(shí)，俄羅斯外交部嚴(yán)厲駁斥了北約軍事高官關(guān)于考慮對(duì)俄進(jìn)行“先發(fā)制人打擊”的言論，指責(zé)這是危險(xiǎn)且不負(fù)責(zé)任的升級(jí)行為。
以色列政局因總理涉腐審判生變：在中東，以色列政局因總理內(nèi)塔尼亞胡的長期腐敗案審判出現(xiàn)新動(dòng)蕩。內(nèi)塔尼亞胡已正式向總統(tǒng)請(qǐng)求赦免，此舉獲得了美國總統(tǒng)特朗普的公開支持。特朗普稱該案是“出于政治動(dòng)機(jī)的起訴”。
然而，赦免請(qǐng)求在以色列國內(nèi)引發(fā)強(qiáng)烈反對(duì)。反對(duì)派政客要求，任何赦免都應(yīng)以內(nèi)塔尼亞胡退出政壇或承認(rèn)罪行為前提。前總理貝內(nèi)特表示，只有在內(nèi)塔尼亞胡同意下臺(tái)以結(jié)束國家“混亂”的情況下，他才會(huì)支持結(jié)束審判。總統(tǒng)赫爾佐格則表示將僅以國家利益為準(zhǔn)繩審慎處理此請(qǐng)求。民調(diào)顯示，內(nèi)塔尼亞胡的執(zhí)政聯(lián)盟在預(yù)計(jì)于2026年舉行的大選前面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其法律問題已成為政治核心議題。
技術(shù)謀攻
1．技術(shù)總結(jié)：
受市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期持續(xù)升溫影響，美元延續(xù)弱勢(shì)。周二，澳幣兌美元匯率一度升至0.6565，創(chuàng)三周新高，日內(nèi)最低下探0.6534。
美國銀行全球研究部周一表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，主要基于疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況及包括紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在內(nèi)的官員釋放的鴿派信號(hào)。該行進(jìn)一步預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2026年年中再降息兩次，最終利率目標(biāo)區(qū)間降至3.00%-3.25%。分析師指出，這一預(yù)測(cè)調(diào)整更多是出于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層可能變更（白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特被視為熱門人選）的考量，而非單純的經(jīng)濟(jì)判斷。
市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)強(qiáng)烈。根據(jù)CME FedWatch工具，交易員預(yù)計(jì)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已高達(dá)87.6%。多數(shù)主流金融機(jī)構(gòu)也預(yù)測(cè)下周將降息，僅摩根士丹利、渣打銀行等少數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期按兵不動(dòng)。
然而，降息前景面臨巨大復(fù)雜性。自夏季以來，美聯(lián)儲(chǔ)決策層內(nèi)部出現(xiàn)顯著分歧：一方面通脹進(jìn)展停滯，另一方面就業(yè)增長動(dòng)力減弱，使得其“穩(wěn)定物價(jià)”和“充分就業(yè)”的雙重目標(biāo)直接沖突。
近期創(chuàng)紀(jì)錄的美國政府停擺（長達(dá)43天）加劇了決策難度，導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布延遲，使官員們?cè)?2月9日至10日的會(huì)議前缺乏清晰的經(jīng)濟(jì)圖景。對(duì)于是否應(yīng)通過降息支持就業(yè)、抑或因通脹仍高而按兵不動(dòng)，F(xiàn)OMC內(nèi)部存在固定且嚴(yán)重的立場(chǎng)分化。
多達(dá)5名擁有投票權(quán)的委員已公開表示反對(duì)或懷疑進(jìn)一步降息，而美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的核心成員則傾向于降息。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒上月坦言，此次會(huì)議可能出現(xiàn)“近年來最少的‘群體思維’”。若最終決定降息，可能出現(xiàn)三名或更多反對(duì)票，這將是2019年以來首次。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾并未明確引導(dǎo)12月會(huì)議預(yù)期。但副主席威廉姆斯近期的“短期內(nèi)仍有降息空間”的言論，被市場(chǎng)解讀為傾向?qū)捤伞７治鋈耸空J(rèn)為，一種可能的妥協(xié)路徑是：美聯(lián)儲(chǔ)在12月實(shí)施降息，但在政策聲明和鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)上釋放“暫停”信號(hào)，為后續(xù)行動(dòng)保留靈活性。
在會(huì)議前的溝通靜默期開始前，持懷疑態(tài)度的委員仍表示持開放態(tài)度。而沃勒則強(qiáng)調(diào)，12月之后的任何進(jìn)一步降息，都將取決于大量滯后發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否顯示明確趨勢(shì)。
無論結(jié)果如何，本次會(huì)議都將在一個(gè)異常復(fù)雜和分歧的環(huán)境中舉行，其決定不僅關(guān)乎短期利率路徑，也可能預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)在目標(biāo)沖突與內(nèi)部博弈下的新決策模式。
從日線級(jí)別技術(shù)指標(biāo)分析，澳幣自上周三突破布林帶中軌后目前仍持續(xù)運(yùn)行于中軌與上軌之間的偏強(qiáng)區(qū)間，顯示短期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向積極。與此同時(shí)，布林帶通道目前仍處于收窄狀態(tài)，反映市場(chǎng)波動(dòng)率尚未顯著放大，當(dāng)前走勢(shì)雖偏強(qiáng)，但尚未形成明確的趨勢(shì)性方向。具體來看，布林帶上軌0.6570構(gòu)成短期動(dòng)態(tài)阻力，下軌0.6440提供對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)支撐，中軌0.6500則可視為判斷多空力量轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵樞軸水平。動(dòng)能指標(biāo)方面，14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已回升至56，處于中性偏強(qiáng)區(qū)域，顯示市場(chǎng)動(dòng)能已轉(zhuǎn)為多頭主導(dǎo)，短期內(nèi)或進(jìn)一步支撐看漲情緒。
從日線結(jié)構(gòu)形態(tài)觀察，澳幣自9月中旬觸及年內(nèi)高點(diǎn)0.6705后持續(xù)承壓，整體處于明確的下降通道中。然而，上周匯價(jià)展開顯著反彈，有效緩解了短期下行壓力。若匯價(jià)后續(xù)能有效站穩(wěn)0.6560阻力區(qū)域上方，則意味著技術(shù)上同步突破了連接9月17日、10月29日與11月13日高點(diǎn)所形成的下降趨勢(shì)線，以及自0.6705高點(diǎn)至0.6420低點(diǎn)的斐波那契50%回撤位，這將標(biāo)志著本輪自0.6705開啟的下跌趨勢(shì)獲得實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，并為開啟新一輪上行結(jié)構(gòu)奠定基礎(chǔ)，后市有望進(jìn)一步上看0.6700及以上水平。
下行風(fēng)險(xiǎn)方面，若匯價(jià)未能有效站穩(wěn)0.6560水平上方并轉(zhuǎn)而回調(diào)，則需關(guān)注下方首要支撐0.6400區(qū)域。該位置作為年內(nèi)低點(diǎn)0.5912至高點(diǎn)0.6705的38.2%斐波那契回撤位，具備重要技術(shù)意義。一旦該支撐失守，匯價(jià)可能進(jìn)一步下探50%斐波那契回撤位0.6300區(qū)域，該水平可視為判斷中期多空趨勢(shì)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵分水嶺。
2．技術(shù)指標(biāo)總結(jié)：
3．交易策略解析：
澳幣短線關(guān)注區(qū)間：
0.6560-0.6520
從4小時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)觀察，澳幣自上周二向上突破布林帶中軌以來，持續(xù)運(yùn)行于中軌與上軌之間的偏強(qiáng)區(qū)間，且布林帶上、中、下三軌呈現(xiàn)同步向上延伸態(tài)勢(shì)，表明當(dāng)前周期內(nèi)匯價(jià)處于明確的上行趨勢(shì)結(jié)構(gòu)之中。布林帶開口目前有所收窄，反映市場(chǎng)短期波動(dòng)率下降，暗示上行動(dòng)能有所放緩。當(dāng)前上軌約0.6560構(gòu)成短線動(dòng)態(tài)阻力，下軌約0.6500則提供對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)支撐。動(dòng)能指標(biāo)方面，4小時(shí)圖相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）持續(xù)位于64水平附近，處于強(qiáng)勢(shì)區(qū)域，確認(rèn)當(dāng)前市場(chǎng)由買方力量主導(dǎo)。
從4小時(shí)圖技術(shù)結(jié)構(gòu)看，自0.6420低點(diǎn)啟動(dòng)的本輪上升趨勢(shì)目前保持完整。值得重點(diǎn)關(guān)注的是，匯價(jià)于昨日測(cè)試0.6560附近的關(guān)鍵共振阻力區(qū)——該水平不僅是0.6705至0.6420下跌波段的50%斐波那契回撤位，同時(shí)也與布林帶上軌重合，形成技術(shù)壓力。若能有效突破并站穩(wěn)于0.6560上方，則上升空間將進(jìn)一步打開，后續(xù)目標(biāo)可看向0.6600及以上水平；反之，若匯價(jià)在此受阻回落，則需關(guān)注0.6520區(qū)域的初步支撐。若進(jìn)一步失守該位置，則下行目標(biāo)可能延伸至0.6490乃至更低水平。
澳幣短線走勢(shì)路徑參考：
上升：0.6560-0.6600
下降：0.6520-0.6490
合理規(guī)劃資金（倉位），控制風(fēng)險(xiǎn)（止損），做好個(gè)人交易“紀(jì)律”才是首要條件。謹(jǐn)記，錢不是一天賺的，但卻是一天賠光的！注??:
以上建議僅供參考。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市請(qǐng)謹(jǐn)慎。
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責(zé)任編輯：郭建
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